社论
管理您的净营运资本
发表于09/18/2018.
| By: Margaret Amsden, CPA, Shareholder
当企业考虑销售时,有许多要素要管理。应密切监视的元素之一称为净营运资本(NWC)。与NWC相关的一个独特的问题是,如果在通往销售的年份没有正确管理,卖方最终可能会在桌面上留下重大价值。
基本上,NWC是一家逾期负债(贸易薪金,应计工资等)的公司的现行资产(库存,应收账款,预付款)。在特定事务中,通常包含在此定义中的项目可以特别排除在各方同意的定义中。一些常见的公共排除包括现金,可退款纳税,或相关方应收账款和/或应付款项。由于NWC允许公司日常运行,买方希望确保有足够的NWC允许该公司在交易后立即运作。为了完成此,买方通常将为NWC设置目标。协议将要求买方支付任何超额NWC,并要求卖方弥补任何NWC缺口。这可以防止卖方通过驾驶应收账款来改变公司的价值,或者在通往交易的日子里允许应付款项建立。
有了这个背景,管理NWC最大化出售的收益,NWC应保持低于运营业务的水平。需要考虑的一些项目包括:
- 公司是否有多余的库存?
- 是否需要预付的公司预付款费用?
- 公司是否在截止日期提前支付应付款项?
- 公司是否在期末全额计提费用?
重要的是,当买家进行尽职调查时,通常会查看过去12至18个月期间的NWC金额,并根据该期间的平均值设定NWC目标。这加强了为什么在预期发生交易之前管理企业的NWC是重要的。认识到每月确认预付金额和预提金额是需要时间的,因此在业务接近交易时,确保每月准确地进行这些调整就变得非常关键。
在交易前管理NWC的过程中,很明显,公司有正当理由持有多余的NWC。例如:
- 超额库存可能是由于要获得显著的数量折扣,或者可能有某些库存是稀缺的
- 应付账款可能低于惯常,以利用早期付款折扣。
在这些情况下,能够阐明买方,以便设置适当的NWC目标是很重要的。如果您在确定或计算为您的行业的标准化NWC时,请联系我们。